물적분할과 인적분할 뜻과 주가에 미치는 영향

원래 물적분할은 기업에서 자주 하지 않아서 보기 힘들었지만 최근 LG화학, SK이노베이션에 물적분할로 이제는 꼭 알고 있어야 한다고 생각합니다.

그래서 물적분할과 인적분할에 대해서 알아보고 주가에 호재로 작용하는지 악재로 작용하는지 알아보겠습니다.

 

 

SK이노베이션(096770) 주가, 물적분할에 대한 생각

 

 

 

 

목차

 

인적분할이란

기업분할에는 크게 인적분할과 물적분할로 나누어집니다.

그중 인적분할은 꽤 많은 기업에서 진행해서 주식 투자를 하면 종종 볼 수 있습니다.

 

예를 들어서 A회사가 있습니다.

A회사는 2차 전지 배터리도 만들고 동박도 만들고 반도체도 만드는 기업이라고 하겠습니다.

A회사에서는 2차전지와 반도체를 구분해서 사업을 진행하기 위해 인적분할을 진행한다고 합니다.

 

그러면 A회사는 2차전지 사업을 진행하고 새로운 B회사를 만들어서 이 회사는 반도체를 담당하는 회사로 인적분할을 진행했습니다.

이러면 기존 A회사에 투자했던 주주들은 B회사의 주식도 가질 수 있게 됩니다.

(물론 IPO를 진행한다는 가정하에)

 

즉 A회사에 투자를 하는 이유가 반도체였어도, 2차 전지였어도 결국 상관이 없어서 주가에 큰 영향을 미치지는 않습니다.

오히려 호재로 작용할 수 도 있습니다.

 

 

 

 

 

 

물적분할이란?

물적분할이란 분사라고도 부릅니다.

물적분할은 인적분할과 가장 큰 차이점은 분할된 B의 소유권 입니다.

 

인적분할의 경우 A의 기업을 소유하고 있었으면 B기업도 소유권이 있었다면

물적분할의 경우 A의 기업을 소유하고 있었어도 B기업의 소유권은 없습니다.

물적분할은 새로운 회사로 취급하기 때문입니다.

 

즉 내가 A기업을 투자할 때 반도체를 보고 투자를 진행했는데 물적분할을 통해서 B기업이 반도체를 진행한다고 하면 내가 본 투자는 의미가 없어집니다.

(IPO를 진행했을 때)

 

물론 IPO를 하지 않는다면 결국 A회사에서 돈을 벌어서 B회사에 지급하는 것이기 때문에 주가에 영향을 미치지는 않지만 IPO를 한다면 주가에는 악재로 미치게 됩니다.

 

 

 

 

 

물적분할, 인적분할을 하는 이유는?

인적분할을 하는 이유는 여러 가지 이유가 있겠지만 간단하게 알아보면 기업의 주식매수청구권을 행사할 수 없습니다.

그러다 보니 기업에서 자금의 여유를 가질 수 있게 됩니다.

기존 A기업에서 두 가지의 거대한 사업을 진행하면 자금이 부족하지만 A와 B로 나누어 각자 투자를 받아서 진행하면 조금 더 안정적인 자금으로 회사를 경영할 수 있게 됩니다.

 

그 외에도 인적분할은 여러 가지 이유가 있습니다.

SK텔레콤이 인적분할을 진행하는 이유를 대충 알아보면 SK하이닉스의 합병이 가장 크다고 예상하고 있습니다.

 

모회사, 자회사, 손자회사가 있다면 SK의 손자회사가 SK하이닉스입니다.

증손회사는 경우 손자회사의 지분 100%를 보유해야 하는 규정이 있습니다.

 

그러다 보니 SK텔레콤이 인적분할을 통해 SK하이닉스를 손자회사에서 중간지주회사로 끌어올리고 SK하이닉스는 새로운 자회사를 만들 수 있으니 기업에서 이윤을 볼 수 있다고 생각합니다.

 

 

반면 물적분할을 하는 이유도 여러 가지 있겠지만 가장 큰 이유는 돈이라고 생각합니다.

위의 예를 그대로 가져오면 A기업의 투자 이유가 반도체였는데 물적분할을 통해 더 이상 A기업에서 반도체 사업을 하지 않는다고 합니다.

반도체 사업은 새로운 B기업에서 진행을 한다고 하면 투자자 입장에서는 기업에게 사기를 당했다고 표현할 수 있습니다.

B기업은 새로운 기업인만큼 IPO를 통해서 대주주가 보유하고 싶은 만큼 주식을 보유할 수 있고 이를 통해 추후에 유상증자를 진행할 수 도 있습니다.

 

LG화학을 예로 들어 보면 LG화학의 투자 이유 중 하나가 배터리 사업 때문입니다.

2차 전지 사업은 미래가 밝은 사업이다 보니 미래를 보고 배터리 사업을 진행하는 LG화학에 투자를 했는데 갑자기 LG화학에서 LG화학과 LG 배터리로 물적분할을 한다고 합니다.

 

그러면 더 이상 LG화학에 배터리를 보고 투자를 한 사람들은 LG배터리 주식도 받지 못하니 사기를 당했다고 표현할 수 있습니다.

LG 배터리는 이제 하나의 기업으로 주식도 100% 보유하고 IPO를 통해서 원하는 만큼 시장에 주식을 상장할 수 있습니다.

 

 

 

그러면 LG화학에서 기존 대주주가 33%를 보유하고 있었지만 LG 배터리의 경우 (100%-X) 만큼 주식을 보유하고 

당연히 33%에서 유상증자를 하는 것보다 (100-X)에서 유상증자를 하는 것이 더 쉽다는 장점이 생깁니다.

 

 

 

 

 

인적분할, 물적분할 마무리

 

위에 예를 들어서도 설명했지만 결국 주식 시장은 고려해야 할 사항이 많다 보니 확실하게 이렇게 흘러간다고 말을 할 수는 없습니다.

하지만 지금처럼 주식 시장에 자본이 많이 들어와 있다면 물적분할을 통해서 투자를 받아서 회사를 키울 것입니다.

반대로 주식 시장에 자본이 많이 없다면 굳이 이득이 없으니 물적분할을 하지 않을 것입니다.

 

주가에 영향은 물적분할이 악재로 작용할 가능성이 높고 인적분할은 추후 상황을 지켜봐야겠지만 호재로 작용할 수 있습니다.

하지만 둘 다 모두 IPO를 진행했을 때의 이야기이며 지금 SK이노베이션처럼 SK 배터리, SK E&P로 물적분할을 진행해도 당분간 IPO를 진행하지 않는다면 지금 당장 주가에 큰 영향을 미치지는 않을 것입니다.

 

하지만 투자보다는 탈출을 준비해야 할 것입니다.

 

 

 

유상증자를 하면 주가에 어떤 영향을 미칠까